Chelsea : pertes de 1 milliard de £ en deux ans, analyse

Des pertes énormes au niveau du groupe propriétaire

Selon les données publiées par The Times, la société mère de Chelsea, 22 Holdco Ltd, affiche des pertes cumulées de 1,09 milliard d’euros sur ces deux exercices. L’année précédente, les pertes s’élevaient à environ 755 millions d’euros, suivies par un déficit additionnel de près de 513 millions d’euros en 2023-2024.

Ces pertes massives sont principalement attribuées aux lourds investissements dans l’effectif de l’équipe première. Depuis le rachat par le consortium mené par Todd Boehly, Chelsea a déboursé plus d’un milliard d’euros pour renforcer son équipe, sur le marché des transferts notamment avec des recrues majeures :

• Enzo Fernandez à environ 130 millions d’euros
• Moises Caicedo pour près de 140 millions d’euros
• Mykhailo Mudryk autour de 107 millions d’euros
• Wesley Fofana pour un montant proche de 91 millions d’euros

Cette stratégie ambitieuse est au cœur des comptes déficitaires de la société holding.

Un club Chelsea en bénéfice malgré tout

Malgré ces chiffres alarmants au niveau du groupe, Chelsea FC a dévoilé un résultat positif de 157 millions d’euros de bénéfice net pour la saison 2023-2024. Cette différence s’explique par des mécanismes comptables propres aux règles de la Premier League, notamment celles liées à la Profit and Sustainability Rules (PSR).

Certaines transactions, bien qu’enregistrées comme profit pour la conformité au PSR, ne peuvent pas être comptabilisées comme telles dans les comptes classiques du groupe. Parmi les opérations en cause, on note :

• La vente interne de l’équipe féminine à une société sœur estimée à 244 millions d’euros
• La cession de deux hôtels à Stamford Bridge pour environ 93 millions d’euros

Ces ventes accroissent artificiellement le bénéfice déclaré par le club, mais ne reflètent pas le véritable résultat global du groupe.

Une structure financière complexe et coûteuse

L’analyste financier du football, Kieran Maguire, explique que la structure même de la propriété protège Chelsea FC Holdings des lourds emprunts et des intérêts importants. En effet, au lieu d’emprunts directs, Chelsea Holdings a émis des actions pour un montant de 389 millions d’euros, ce qui évite des charges d’intérêts directes à la société.

Cependant, la holding 22 Holdco supporte une dette colossale de 1,6 milliard d’euros, avec des taux d’intérêt pouvant atteindre 11,96 % par an. Pour l’année fiscale se terminant en juin 2024, cette dette a généré plus de 114 millions d’euros d’intérêts.

Cette situation financière a également coïncidé avec l’acquisition du club français Strasbourg pour environ 54 millions d’euros, valorisé à 84 millions d’euros à ce jour selon les derniers bilans du groupe.

La valorisation interne de la vente de l’équipe féminine à 244 millions d’euros place cette dernière à un niveau comparable à la valeur de plusieurs clubs professionnels français de première division réunis.